今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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