自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50E家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好TF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源(yuán)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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