编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和(h什么是人员类型 人员类型有哪些é)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的(de)万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今(jī什么是人员类型 人员类型有哪些n)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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