金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人民(mín)币(bì)投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“嗤笑的意思北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的(de)本(běn)息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管(g嗤笑的意思uǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wè嗤笑的意思i)境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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