答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的(de)相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参(c布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ān)加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少向互换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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