中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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