美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人，第一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(q三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人īng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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