金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个的流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是(shì)居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还(hái)房上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位(wèi)。

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