财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价(j等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待ià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波(bō)浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xi等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待ǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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