金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预期(qī)下，存在累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的(de)现(xiàn)货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟(chí)这(zhè)三点可(kě)能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库(kù)存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的(de)趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在(zài)企稳的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月(yuè)陈睿怎么了，b站陈睿事件份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和(hé)下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表现并不(bù)匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素(sù)，往(wǎng)年下游存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货价(jià)格，产(chǎn)销(xiāo)维持(chí)在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思(sī)路。

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