随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了(le)一(yī)季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现(x日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思iàn)象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是(shì)一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(gōng)司一(yī)个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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