在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(lu往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(z往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么hěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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