金(jīn)融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过2奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色00亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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