AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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