近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒ长征有多长公里 红军长征一共用了几年u)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles长征有多长公里 红军长征一共用了几年（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一长征有多长公里 红军长征一共用了几年员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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