自(zì)2022年(nián)底以来，A股市场一改颓势，展(zhǎn)现出积极回暖的画风，半(bàn)导(dǎo)体、AI、中特估(gū)等主题(tí)层(céng)出不穷，基金经(jīng)理也(yě)随之(zhī)调仓换股，成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)。而公募(mù)基金2023年一季报的披露，将(jiāng)明(míng)星基金经理们近期投(tóu)资动向逐一曝(pù)光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺(shùn)长城等基金披露旗(qí)下基(jī)金的2023年一季(jì)报，张坤、刘格(gé)菘、陈(chén)皓、朱少醒、刘(liú)彦(yàn)春(chūn)等一季度投资情况出炉(lú)。

　　仓(cāng)位往(wǎng)往代(dài)表了基金(jīn)经理对后(hòu)市的(de)基本看法。多数明星基金经理在一季度仍保持90％以上(shàng)的(de)高仓位运作(zuò)，仍坚(jiān)持了自己的投(tóu)资风(fēng)格(gé)和思(sī)路。

　　不少(shǎo)人士看好后(hòu)市，如刘彦(yàn)春(chūn)表(biǎo)示对全(quán)年股(gǔ)票市场有(yǒu)信心，未(wèi)来(lái)将继(jì)续保持较高仓位运作(zuò)，更多(duō)在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资(zī)机会。刘格(gé)菘也对市(shì)场2023年二(èr)季(jì)度的表现持乐观(guān)的态度，随(suí)着公司季度(dù)业绩逐渐披露，市(shì)场权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实基本面(miàn)验证，预计更注重基本面和估值的匹(pǐ)配度(dù)。

　　值得一(yī)提的是，陈皓在一季报也用相当(dāng)大的(de)篇幅(fú)谈了他对一季度(dù)热门的AI板(bǎn)块(kuài)的看法。他认可AI（人工智(zhì)能）很可(kě)能是一次(cì)全新的技(jì)术革命(mìng)，但直(zhí)言客观上当下的(de)研(yán)究(jiū)认知还不具备对相(xiāng)关标的(de)的(de)定价能(néng)力，尤(yóu)其当(dāng)这些个股快速上(shàng)涨后，选择暂(zàn)时“以静制动”，等待胜率和赔(péi)率更高的投(tóu)资时机出现。

　　张(zhāng)坤继续维持高仓位运(yùn)作

　　被(bèi)称为“坤坤”的张坤是最受基民关注的基金经理，他是国内首位千(qiān)亿级(jí)主(zhǔ)动权益基金经(jīng)理，手(shǒu)握巨(jù)资让他分量十足(zú)。

　　从基金君整理(lǐ)表格来(lái)看(kàn)，相(xiāng)较去年底，张(zhāng)坤所(suǒ)管理的4只基金在今年一季度仓(cāng)位基本都维持高仓(cāng)位运作，多只基金一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)均处(chù)于(yú)94％以上。

　　具(jù)体来看，张(zhāng)坤(kūn)管(guǎn)理的四只基(jī)金中规模(mó)最大的一(yī)只——易方达蓝(lán)筹(chóu)精选，由去年末(mò)的股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例(lì)的94.7％微调至一季度(dù)末(mò)的94.26％。张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)写(xiě)道，易方达蓝筹精选(xuǎn)基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整。

　　同样，张坤管理的易方达优质精选、易方(fāng)达亚(yà)洲精选在(zài)一季度(dù)末的(de)仓(cāng)位(wèi)在94％以上。不过(guò)，易(yì)方达优质(zhì)企业(yè)三年持有一季度仓(cāng)位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张(zhāng)坤一直保持(chí)了一定水平的港股仓位，一季度末(mò)所管理的4只基(jī)金(jīn)基本(běn)维(wéi)持和去年底的(de)差不多的(de)港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间。相对来说(shuō)，调整(zhěng)幅度较大的是易方达(dá)亚洲(zhōu)精选，一季度末该(gāi)基金(jīn)持(chí)有港(gǎng)股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配置港股 和(hé)美(měi)股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤(kūn)在易方达亚洲精选中也(yě)写道(dào)，在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了科(kē)技等行业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)，另(lìng)外(wài)，在区域分布上配置的(de)更加均(jūn)衡(héng)。个股方面(miàn)，仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司(sī)。

　　一(yī)季度增(zēng)配消费(fèi)、降低金融

　　加(jiā)仓(cāng)贵州茅台减持腾讯控(kòng)股

　　张坤在投资上颇有定(dìng)力，经常在季报中谈及，投资者需要时刻保持一种克(kè)制而理性的心理状态，不需要(yào)大量(liàng)的行动，而是(shì)极大的耐心，坚持投资(zī)原(yuán)则，等到机会时全力(lì)出击。他一直保持着(zhe)偏(piān)低换(huàn)手安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统率，一季报的重(zhòng)仓(cāng)股也基(jī)本保持稳定，只是在结构上进行调整。

　　从易方达蓝筹精选一(yī)季度末(mò)持(chí)仓上看(kàn)，前十大重仓股变化不大(dà)，贵(guì)州茅台再次成为该基金的第一(yī)大重(zhòng)仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯控股(gǔ)成为其第(dì)二、第三大重仓股，而在去年末，该(gāi)基金前三大重仓股依次是腾讯控(kòng)股、五粮(liáng)液、洋河股份(fèn)。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市场的大反(fǎn)弹，张坤明显(xiǎn)进行(xíng)了(le)调整，减持了跟腾讯控股和香港(gǎng)交易所(suǒ)，而增加了美团(tuán)-W、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)。其中，相较去年(nián)底，中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)新进前十大重仓(cāng)股之列，而(ér)药明生物退出前(qián)十大重仓股之列。

　　目前看(kàn)，易方达(dá)蓝筹精选和易方达优质企(qǐ)业三年持(chí)有(yǒu)的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台，但是(shì)易方达(dá)亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)和易方达优(yōu)质精(jīng)选的(de)头号重仓股仍为腾(téng)讯控股。去年底这四只(zhǐ)基(jī)金(jīn)的头号重仓股均(jūn)为(wèi)腾讯控股(gǔ)。

　　而虽然一季度末(mò)腾讯控股仍是易(yì)方达(dá)优质精选的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)股，但(dàn)相较去(qù)年底已经进行了减持，同样减持的还有港交所(suǒ)，这只个股已(yǐ)经推出了(le)前(qián)十大重仓股之(zhī)列。而美团新进其前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一(yī)季度规(guī)模小幅提(tí)升

　　总(zǒng)规(guī)模逼近900亿

　　张坤(kūn)曾是(shì)行业(yè)内首(shǒu)位主动权益基金管(guǎn)理规模超过千亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，但近两(liǎng)年A股市场(chǎng)震荡，所管理规模(mó)所缩水。一季度末他所管理规模(mó)基本和去年底持平(píng)，整(zhěng)体规模逼近900亿(yì)。

　　截至2023年一季(jì)度末(mò)，易方达张坤管理的4只基(jī)金合计总规(guī)模达到889.42亿(yì)元，相比三季度末减少了4.92亿(yì)元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度末，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)、易方达优质精选(xuǎn)、易(yì)方达优势企业三年(nián)、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选股票(piào)的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得(dé)一(yī)提的是，易方达(dá)蓝筹精选在今年一季度规模缩水8.66亿(yì)元(yuán)，目前仍(réng)以562.09亿元(yuán)的规模(mó)，位(wèi)居基金行(xíng)业(yè)“巨无霸(bà)”的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。

　　选择一条可积累的 “很长的(de)坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重(zhòng)要(yào)的

　　张坤每次在季报中(zhōng)都会清晰写道(dào)自(zì)己的投资思路(lù)，这一次也不例外，值得投资者(zhě)看一看。

　　张坤在(zài)季(jì)报中写到，基本面价值投(tóu)资很吸引人的一点是，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)用(yòng)很长一段时(shí)间来充(chōng)分观察公司的发展，等(děng)到它们(men)用事实证明自(zì)己的成功和巨大(dà)的成长潜(qián)力(lì)之后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面(miàn)价值投资的优势(shì)之(zhī)一在(zài)于可积累性。具(jù)体来说，积累体现(xiàn)在对基本面分(fēn)析(xī)方(fāng)法的理解和对具体(tǐ)行业(yè)和企业(yè)的洞察(chá)，所有这些(xiē)都使(shǐ)投资(zī)者(zhě)未来更可能做出(chū)对具体投资标的内在(zài)价值的准(zhǔn)确判断。

　　如果只是针对(duì)某一次投资，积累的重要(yào)性可能并不显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一(yī)生，并(bìng)将(jiāng)长期复合(hé)回报作为终级目(mù)标，可积累性就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选(xuǎn)择一条可(kě)积累的 “很长的(de)坡”并(bìng)在坡上“滚雪球”是(shì)很(hěn)重要的。我们(men)会参考(kǎo)全(quán)球产业升级的经验，持续(xù)做深入的研究(jiū)积(jī)累，争取构(gòu)建一(yī)个全面(miàn)而尽(jǐn)量(liàng)准确的坐标系，希望能正(zhèng)确评估企业的竞争力并(bìng)跨行业选出好的(de)公司。识别出好公司是如此重要(yào)，因为好公司不是好(hǎo)股票的唯一情形就是(shì)估值过高，在其他情形下，好公司都会给(gěi)投(tóu)资者带来(lái)长(zhǎng)期(qī)可观的回(huí)报。

　　研(yán)究方面，阅读企(qǐ)业(yè)的定(dìng)期报告并(bìng)对财(cái)务数(shù)据(jù)进行系统整理和(hé)分(fēn)析(xī)，是理解企(qǐ)业基(jī)本(běn)面(miàn)的核心手段(duàn)之(zhī)一。在定期报告中，企(qǐ)业的所有经营活动都会反(fǎn)映在财(cái)务数(shù)据中，定(dìng)量的(de)数据可以用来检验并修正调研中对企业(yè)形成的(de)定性(xìng)感(gǎn)知。如果能(néng)对一(yī)家公司过去和(hé)当(dāng)前的财务状况了如指掌，就更有可能正确评判(pàn)这家公司的未来价(jià)值(zhí)。罗(luó)杰(jié)斯(sī)曾(céng)说过(guò)，你要(yào)阅(yuè)读一(yī)切。如果你对一(yī)家公(gōng)司感兴趣(qù)，那就看(kàn)看它的年报，你就会(huì)超过华尔街98％的人。如果你(nǐ)阅读了(le)年报中的附注，你(nǐ)就会(huì)超(chāo)过华尔街的所(suǒ)有人。

　　几乎任(rèn)何成(chéng)功的(de)公司都经(jīng)历过短期的经营业绩和股价的震荡，经历过市场先生态度的冷暖，但它(tā)们成功的模式往(wǎng)往没有变化，通过深(shēn)入(rù)的研究并(bìng)抓住(zhù)这些关(guān)键的因素，是能够一(yī)路坚持下来的重要因素，也(yě)通常意味着长(zhǎng)期(qī)可观的(de)收(shōu)益。

　　刘格(gé)菘：重(zhòng)点持仓光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车

　　曾(céng)经作为一人包揽前三(sān)的基金经(jīng)理刘格菘，其一(yī)举一动颇受关(guān)注。

　　以刘(liú)格菘管理(lǐ)的广发(fā)双擎升级为例，一季(jì)度末该基(jī)金保持较高仓位(wèi)运作，该基金(jīn)股(gǔ)票仓位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有下滑，但基本是高仓位应对市(shì)场。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季度持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度调整。数据显(xiǎn)示，广发双擎(qíng)升(shēng)级一季(jì)度末前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能、圣(shèng)邦(bāng)股份，这些重仓(cāng)股均出现在该基金去年四季度末的前十大重仓股(gǔ)之列。

　　刘(liú)格菘(sōng)在季报中写道(dào)，2023年一季度，表现较好的(de)行业为新科技技术演绎预测中的相关行(xíng)业(yè)，例如计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。以光伏(fú)、新(xīn)能源、汽车(chē)等为(wèi)代表的高端制造业资产经历(lì)了下跌。在(zài)海外(wài)金融风险担忧、经(jīng)济衰退的初(chū)始(shǐ)预期、国(guó)际关系不确定的情(qíng)况下，叠(dié)加AIGC带来的(de)较热烈的应用展望，资(zī)金分(fēn)流可能(néng)是高端制(zhì)造业相对(duì)表(biǎo)现不理(lǐ)想的原(yuán)因之一。

　　广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。从重仓持(chí)股来看(kàn)，该基金重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向。

　　和2022年四季度(dù)相比，刘格菘一季度的重仓(cāng)股(gǔ)变化不大，仅晶科能源新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，而比亚迪退出了(le)前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘(liú)格(gé)菘对(duì)市场2023年二季(jì)度的表现持(chí)乐观的态(tài)度(dù)，随着公司季度(dù)业绩逐(zhú)渐披露，市(shì)场权(quán)重倾(qīng)向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验(yàn)证，预(yù)计(jì)更注重(zhòng)基本面和估值的匹配度。对本(běn)基金重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。

　　就A股市场一季(jì)度的阶段特点来(lái)说，当前市场(chǎng)的参与资金方呈现复杂多样的趋(qū)势(shì)，收益预期的时(shí)间(jiān)维度(dù)预期也呈现(xiàn)分化(huà)，因(yīn)此短期内市(shì)场在(zài)主题逻(luó)辑的演绎幅度、转换(huàn)速度(dù)都会可(kě)预(yù)见地(dì)加大(dà)。这对于投资人而言，在新信息的处理上(shàng)提高了难度，短期(qī)内基本面估值(zhí)匹(pǐ)配的压力(lì)也会比较大。

　　陈皓：投资和人生(shēng)一样，

　　一生最重要的(de)选(xuǎn)择(zé)也就是三、五(wǔ)次

　　作(zuò)为市场上较为知名的均衡(héng)性投(tóu)资选手，陈皓一季度(dù)如何调整投资(zī)组合，如何(hé)展望(wàng)未(wèi)来市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会，也(yě)非常受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　陈皓在其(qí)管理的易方达新经济基(jī)金中回顾一季度市场行情时表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度中国经济整体温和复苏(sū)，由于刚刚经历(lì)疫情(qíng)，居民消费(fèi)和企(qǐ)业投(tóu)资的信(xìn)心恢复会有一个(gè)过程，因此(cǐ)短期持续加杠杆的动力不强，复苏力度相比市场乐观预期仍有一(yī)定差距。海外则维持滞涨格局，尽管3月以硅谷银(yín)行为代表(biǎo)的欧美 金融风波暂时平息，但(dàn)也让(ràng)投资者担心这是否只是当(dāng)下复杂环境下各种危机的冰(bīng)山一角。尤其4月初欧佩克(kè)+的(de)减产行为进一步增强了(le)未来(lái)通胀(zhàng)的(de)韧性，也让(ràng)美联储在货币政策调整决策时(shí)愈加进退两难。

　　亮点不多的经(jīng)济基本面遇到无(wú)处安(ān)放的(de)流动性，“AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内(nèi)容生成）”和部分国企相关(guān)板块获得了边际(jì)资金的巨量涌入(rù)，机构短时间剧烈、集中的调仓行为，则(zé)进(jìn)一(yī)步加剧了市(shì)场结构的分化。受益两大主题的TMT和建筑、石油石化等板块(kuài)表现突出(chū)，而(ér)新能源、金融地产等行业(yè)则录(lù)得负收益。

　　谈及一季(jì)度投资操作时(shí)，陈皓称(chēng)，由于尚未发掘到基本面驱动的投资主线，本(běn)基(jī)金一(yī)季度(dù)操作不多，主要包括行业上用(yòng)医药替代了部分白酒仓位，个股上则逆向增(zēng)持了一些由于短期(qī)基(jī)本面一般或者机构调仓导(dǎo)致股价下跌(diē)，但长期市值空(kōng)间较(jiào)大的中小盘个股(gǔ)。

　　从前十大重仓股(gǔ)变(biàn)化上(shàng)看，此前(qián)连续3个季度位列前五大重(zhòng)仓股之一的五(wǔ)粮液，在今年(nián)一季度退出该(gāi)基金前(qián)十大重(zhòng)仓股，宝信软件取代五粮液，新进前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　作为一季度唯一一只(zhǐ)仍保留在前十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)贵州茅台也遭(zāo)到陈(chén)皓(hào)减持，对比上一个季(jì)度，陈皓在一(yī)季度减持了6.8万股贵(guì)州茅(máo)台，环比减持幅度接近30％，贵州茅台也从上一(yī)季度的第二大重(zhòng)仓股退居第四大重仓股。

　　其他前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，主要(yào)供应(yīng)北斗(dòu)关键器(qì)件的振(zhèn)芯科(kē)技、氟化工龙头中(zhōng)的巨(jù)化股(gǔ)份、特钢龙(lóng)头中的抚顺特钢，三只个股一季度新(xīn)进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了五粮液之(zhī)外，紫光国微、宁(níng)德时代也退出前十大重仓股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用(yòng)相当大的篇幅谈(tán)了他对一季(jì)度热门的AI板块的(de)看(kàn)法。

　　他(tā)称，对于火热的AI（人工智(zhì)能）主题我(wǒ)们也进行了积极的研究，方向上(shàng)非常认同其很可能(néng)是一次全新的技术革命(mìng)，将极大提升全社会的生产(chǎn)效(xiào)率，但(dàn)客观上我们(men)当下的研究认(rèn)知(zhī)还不(bù)具备对相关(guān)标的的定价能力(lì)，尤其当这些个股(gǔ)快(kuài)速上(shàng)涨后，也(yě)不太符合我们“以(yǐ)相对合理的价格买(mǎi)入预期收(shōu)益率更高(gāo)的(de)资产”这一投资理念，因此(cǐ)会选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续对产业和公司进(jìn)行(xíng)跟踪、研究以及再定(dìng)价，等待胜率和赔率(lǜ)更高(gāo)的(de)投资时机出现。

　　陈(chén)皓在一季报中还分(fēn)享了自己最新(xīn)的(de)投资感悟(wù)，他表示，相比资本(běn)市场即期涨跌带(dài)来的多巴胺，我们更倾向于通过深(shēn)入研(yán)究获得超额(é)认(rèn)知、并最终(zhōng)映射到投资(zī)上来获得(dé)内啡肽。投资和人生(shēng)一样(yàng)，每天都可以做选择，但终其一生最重要的其实也就是那(nà)三、安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统五次(cì)，我(wǒ)们(men)平时的不断(duàn)学(xué)习、反思、进化，努(nǔ)力追(zhuī)寻的正是在每一(yī)次关键(jiàn)选择(zé)时将胜(shèng)率(lǜ)再(zài)提升一(yī)点点(diǎn)。

　　展望二季度(dù)，陈皓(hào)认为，“一(yī)些积极因素正在酝酿或发酵，我们重启了与世界(jiè)的(de)链接，中(zhōng)国(guó)在中(zhōng)东、南美等(děng)新兴市场获得了更多实质(zhì)性(xìng)认同的声音(yīn)和举(jǔ)动；国内主要城市的一二(èr)手房(fáng)销售持续(xù)恢复，部分(fēn)行业已经(jīng)进入库存周期的尾段，我们可(kě)能真(zhēn)的(de)只需要一(yī)点点信心(xīn)，就能扭转(zhuǎn)困局(jú)，将经济带入正(zhèng)循环。一如当下的证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，我们也衷心的希(xī)望其能(néng)够(gòu)早(zǎo)日摆(bǎi)脱存量博(bó)弈的困(kùn)难(nán)模(mó)式，迎来投资(zī)人(rén)久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于(yú)在优质股票里寻找(zhǎo)价值

　　去翻更多的“石头”

　　富国基金(jīn)副总经理朱少(shǎo)醒一季度持仓基(jī)本保持(chí)稳定，持仓(cāng)依(yī)旧以消费、医疗(liáo)、银(yín)行、券商(shāng)、新能(néng)源等(děng)板块龙头为主。

　　从一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国(guó)天惠基金前三大重仓股，金域医学新(xīn)进(jìn)前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来，金(jīn)域医(yī)学(xué)首次(cì)进入富国天惠(huì)前十大重仓股。

　　公开(kāi)资料显示，金域(yù)医学是一家以第三(sān)方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理诊断业务为(wèi)核心(xīn)的高科技服(fú)务企业，通过不断(duàn)积累的“大(dà)平台、大网(wǎng)络、大服(fú)务、大样本(běn)和大数据”等资源(yuán)优势，为全国各级(jí)医疗机(jī)构提供领先的医学诊断信息整(zhěng)合服务。

　　除了金域(yù)医(yī)学之外，基(jī)础化工板块中(zhōng)的蓝晓科技也在一季度(dù)新(xīn)进(jìn)富国天惠前十大重仓股，受益于生命科学业(yè)务增长迅速，截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)20日，今年(nián)以来(lái)，蓝晓科技(jì)股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两(liǎng)只个股则(zé)在一季度退出富国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒在一季报中回顾，一季度沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过(guò)了充满各种艰难挑(tiāo)战的2022年后(hòu)，一季度(dù)实(shí)体经济进入了复苏的阶段。各项宏观经(jīng)济(jì)指标在3月(yuè)份有(yǒu)了明显(xiǎn)改善(shàn)。货币政策保(bǎo)持宽(kuān)松，前几年(nián)实施的一(yī)些收缩性行业监管政策放(fàng)松管制的迹象确认。投(tóu)资者的(de)风险偏好有(yǒu)微弱的(de)回升。

　　尽管目前(qián)数据上呈现的复苏力度(dù)还不是很(hěn)强，但我(wǒ)们应该看到是积极的因素(sù)正(zhèng)在(zài)发挥(huī)作用持(chí)续(xù)的进(jìn)程中(zhōng)。更(gèng)要重视的(de)是市场的整体估值(zhí)依然处于长周期中(zhōng)很有吸(xī)引力的位置，当下权益市场处(chù)在较(jiào)好的风(fēng)险收益区(qū)间。

　　他(tā)表示，放在更长(zhǎng)的时(shí)间(jiān)维度，我(wǒ)们相信现在(zài)所面临(lín)的(de)重重困难终将找到解决(jué)的出(chū)路。投资者(zhě)当前选(xuǎn)择承(chéng)受市场(chǎng)波动对应(yīng)的预期回报(bào)水平的(de)是相当(dāng)合适的。未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的“石(shí)头”。

　　他(tā)在多次季报披(pī)露时反复强(qiáng)调，我们(men)并不(bù)具备(bèi)精确预(yù)测(cè)市(shì)场短期趋(qū)势的(de)可靠能力，而把精(jīng)力(lì)集中在耐心收集具(jù)有远(yuǎn)大前(qián)景的优秀(xiù)公司，等待公司自身创造价值(zhí)的实现和(hé)市场情(qíng)绪在未来某个时点的(de)周(zhōu)期(qī)性回(huí)归。个股选择层(céng)面(miàn)，本基金偏好投(tóu)资于(yú)具有良好“企业基因”，公司治理结构完(wán)善、管理层优秀的(de)企业(yè)。我们认为此类企业(yè)，有更大的概率(lǜ)能在未来为投资者创造(zào)价值(zhí)。分享企业自(zì)身增(zēng)长带来的资本市(shì)场收益是成长型基金获(huò)取(qǔ)回报的(de)最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继(jì)续(xù)坚守大消费(fèi)

　　作为业(yè)内知名的主投(tóu)大消(xiāo)费板块的基金经理，手握700多亿“重金”的刘(liú)彦春一(yī)季度(dù)如何(hé)调仓换股，他又是如何看待未来市场，也值得投(tóu)资者关注。

　　最新披露(lù)的2023年一季报显示，刘彦春整体持仓(cāng)的仓(cāng)位和行业板块(kuài)变化不大。他在景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益基金季报写道，一季度组合仓位(wèi)和行业配置没有(yǒu)大的变化，仍然坚持自(zì)下而(ér)上精选(xuǎn)个股而非择时的投资风格，保持合同约定较高仓位(wèi)运作。

　　从景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益季报来看，前三大(dà)重仓股仍(réng)为白酒(jiǔ)龙头(tóu)股，贵州(zhōu)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液。此外，古井(jǐng)贡酒、山西(xī)汾酒也继续(xù)在其前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之中。

　　从增(zēng)持力度上看，刘彦春对中国中(zhōng)免加(jiā)仓(cāng)力度(dù)最(zuì)大(dà)，一季度环比？增持9.57％。此外，相(xiāng)比去年(nián)底持仓，美的集团(tuán)新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，而晨光股份退出前(qián)十大(dà)重仓股。

　　谈及(jí)后(hòu)市(shì)表示，刘彦春(chūn)表示，一季度，我国经济温和(hé)复苏。海外通胀预(yù)期变化(huà)对国内资本市(shì)场(chǎng)造成较(jiào)大(dà)扰动。美国失业率水(shuǐ)平(píng)再创新低，意味着高利率环境大概(gài)率持续(xù)更长时(shí)间。气球事件导(dǎo)致中(zhōng)美关系(xì)再(zài)度紧张(zhāng)。国(guó)内强刺(cì)激预期(qī)落(luò)空(kōng)，叠加海外风险事件，股票(piào)市场开始偏离复苏(sū)主线，博弈气氛(fēn)渐(jiàn)浓(nóng)。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍(réng)将是今(jīn)年(nián)主要宏观(guān)背景。经济(jì)运行正常化需要一个过程，特别是居(jū)民和中小企业(yè)，需要时间修(xiū)复资产负债表、修复信心。随着经济(jì)逐(zhú)步正常化，居民消费信(xìn)心回(huí)升、超(chāo)额储蓄下(xià)降是(shì)必(bì)然事件，消(xiāo)费(fèi)今年大概率超预(yù)期回升。就(jiù)近(jìn)期(qī)公布的(de)社融和地(dì)产数据分析，二季(jì)度A股盈(yíng)利增速有望进入上行周期。

　　海(hǎi)外银(yín)行暴雷反映出加息过快带来的(de)金(jīn)融风险，本身会加大(dà)紧(jǐn)缩效(xiào)应，联储紧缩(suō)速(sù)度(dù)和幅度向(xiàng)下(xià)修正。紧(jǐn)缩带来的(de)金融风险更多是流动性(xìng)问题，底层资产问题(tí)不大，海外(wài)央行及(jí)时救助可以避免风险蔓延。至少现阶段我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)出现金融危(wēi)机的(de)风险不大。欧美等发达国家通胀和金融风(fēng)险并存，处理难度较(jiào)大，这(zhè)也意味着全球无风险(xiǎn)收益率在相对顶部位置，国家(jiā)之家沟通(tōng)对话(huà)、加强(qiáng)合作的可能(néng)性也(yě)在加大。

　　全球经济正在重(zhòng)回正轨的路(lù)上(shàng)。除(chú)了继续(xù)关(guān)注(zhù)整个经济体发展状况之外，我(wǒ)们可以将目(mù)光更多放在微观企业层(céng)面(miàn)。可以(yǐ)看到很多公司在过去(qù)几年始终做正确的事，经营效率提升，逆境中变(biàn)得更加(jiā)优秀、更加强大。不(bù)必(bì)总是关注宏观数据，多(duō)看(kàn)看微观企业变化(huà)可以让内心更加平(píng)静。我们(men)对全年股票市场有信心，未来将(jiāng)继续保持合同(tóng)约定较高仓位运(yùn)作，更多在顺周期(qī)行业中寻(xún)找投资机会。期待(dài)为持有人创造(zào)良好收益(yì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统