今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ91是质数吗，95是质数吗)同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děn91是质数吗，95是质数吗g)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？91是质数吗，95是质数吗>

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。