财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5吴亦凡还出得来吗>吴亦凡还出得来吗％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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