今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑p>

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yí黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑ng)利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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