A股“股王(wáng)”之争进入白热化阶(jiē)段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高，一度(dù)从独(dú)占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌(jí)岌可危(wēi)。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按(àn)其(qí)A股股本(běn)计算则(zé)不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股(gǔ)价等数(shù)据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越(yuè)茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在(zài)数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中(zhōng)特估、人(rén)工智能等(děng)一系列热(rè)点(diǎn)催化(huà)下，中(zhōng)国移动今(jīn)年(nián)股(gǔ)价(jià)累计最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来(lái)最(zuì)近一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步(bù)。有市场人(rén)士认为(wèi)，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股未(wèi)来的(de)发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡(pào)沫 数(shù)字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来(lái)是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多年(nián)来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国内(nèi)经(jīng)济趋势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股(gǔ)时，市(shì)值一(yī)度(dù)超过(guò)8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市(shì)场市(shì)值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展时(shí)期，中石油在股王的位(wèi)置上(shàng)稳坐了八年(nián)，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依(yī)托当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国(guó)在2018年(nián)进入消费牛市，开(kāi)启了此后三(sān)年的(de)消费白马股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众号市值观察4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预(yù)期，整(zhěng)个白(bái)酒板块(kuài)经历(lì)回调，公司股价也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移(yí)动的突然崛起更(gèng)是开始对(duì)其王(wáng)位发出(chū)了挑战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离不开国(guó)家(jiā)政策(cè)持续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智(zhì)能两大概念加持，还有来(lái)自(zì)于“中特估”这个(gè)新概(gài)念的强力(lì)催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当前美股市值前十的(de)上市公(gōng)司中，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科(kē)技进步已成提升(shēng)生(shēng)产(chǎn)力的(de)重要(yào)因素，二级市场对科技(jì)企业的态(tài)度(dù)能一定程(chéng)度显示出科技(jì)企业(yè)的(de)竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为(wèi)代(dài)表的消费股似乎也预(yù)示着市场中(zhōng)的积(jī)极现(xi一厢情愿是什么意思àn)象。

　　目(mù)前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强(qiáng)劲(jìn)并(bìng)实现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经(jīng)逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济潮流的主力军。信达(dá)证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，公司作(zuò)为(wèi)国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创(chuàng)新(xīn)业(yè)务，伴(bàn)随算力网络的进一(yī)步发展，将拉动底层云计算(suàn)业务的(de)需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务(wù)能力(lì)，正在从传(chuán)统(tǒng)管道运营商向数(shù)字科技领军企业加快跃迁升级(jí)，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况来看，根据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日(rì)研报(bào)显示，2022年(nián)底以来(lái)，截(jié)至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国(guó)移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近(jìn)五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商(shāng)板块，借(jiè)助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率先(xiān)修复(fù)的板块。

　　▌中国移(yí)动的(de)新(xīn)魔法(fǎ)能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另(lìng)一个故(gù)事(shì)引发(fā)市场热(rè)议(yì)。即很(hěn)长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传(chuán)说，即(jí)大(dà)多股价超过茅台的(de)上市公(gōng)司，在风光散(sàn)尽之后往往(wǎng)下场都不太好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直(zhí)接在市值上超越(yuè)茅台，结果是否(fǒu)会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同(tóng)样中(zhōng)字头的中(zhōng)国(guó)船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船舶业景气(qì)度提升，股价超(chāo)越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持(chí)在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股价均超越(yuè)茅台，但(dàn)最后的结(jié)果(guǒ)不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股价(jià)毫(háo)无(wú)原因(yīn)跌跌(diē)不(bù)休(xiū)。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度(dù)变(biàn)化以及股市景气度无法维持(chí)。而(ér)茅台(tái)凭(píng)借其产品(pǐn)稀缺性以(yǐ)及(jí)长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一(yī)次次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企(qǐ)业股价能否持(chí)续上涨以及维(wéi)持(chí)高(gāo)位，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还是认(rèn)为，实际需要看(kàn)公司(sī)的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之(zhī)称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如茅(máo)台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析认(rèn)为，大致归结为(wèi)两个重(zhòng)要原(yuán)因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场(chǎng)化(huà)的作用下，一(yī)瓶茅(máo)台(tái)一厢情愿是什么意思已经冲上(shàng)3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把的通信类(lèi)资源，但作为央企需要承担(dān)“提(tí)速降费”的责任，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动(dòng)本(běn)质作(zuò)为通信(xìn)基础设(shè)施(shī)企(qǐ)业，需(xū)要持(chí)续不(bù)断的建设(shè)投入(rù)，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉重(zhòng)的资(zī)本开支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶最(zuì)新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国(guó)移(yí)动今年一(yī)季度的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润(rùn)却差(chà)别(bié)不(bù)大，销售(shòu)毛利率更是有(yǒu)着一(yī)个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看，一系(xì)列信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束(shù)，中国移动此前表示(shì)，2022年是三(sān)年(nián)投资(zī)高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开(kāi)支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本(běn)开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全(quán)年营(yíng)收则可突破1万(wàn)亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年资(zī)本开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以(yǐ)来的新低(dī)。

　　同时，更加(jiā)重要的(de)是，随着移动互(hù)联网进入下半场(chǎng)，行业(yè)重(zhòng)心已(yǐ)转向产(chǎn)业互联网和智能化，中(zhōng)国移(yí)动加速转型下正在(zài)抓紧机(jī)遇。信(xìn)达(dá)证券研报表示，中国(guó)移动数字化转型收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型收入(rù)对主营业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增(zēng)长的第一驱动力。此外，公(gōng)司移(yí)动云收入规模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一厢情愿是什么意思