芦哲 首席宏(hóng)观经济(jì)学家

　　地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增(zē地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去(qù)年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的(de)劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业(yè)数据解(jiě)读(dú)时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般(bān)在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失(shī)业(yè)率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经验和(hé)技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行业是过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结(jié)在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代(dài)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生(shēng)人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其(qí)他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来(lái)经济和(hé)就业好转后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的问题(tí)，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人(rén)员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员(yuán)和(hé)失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变(biàn)化(huà)情况，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据(jù)进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后(hòu)次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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