大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富(fù)通(tōng)的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老师(shī)。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金(jīn)总体(tǐ)把(bǎ)握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能 源板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市(shì)场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减少了(le)6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩披露(lù)期(qī)结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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