本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务吴亦凡资产多少亿网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发(fā)以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖(m吴亦凡资产多少亿ài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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