一(yī)度被称为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗p>

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发现(xiàn)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ETF快捷(jié)、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好地平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸(xī)引力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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