在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chē央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ng)。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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