5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同战狼3什么时候上映？(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估战狼3什么时候上映？值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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