金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一(yī)季度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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