一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等阿富汗是哪一年灭亡的背景(jǐng)下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立(lì)的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　<阿富汗是哪一年灭亡的img alt="“风向标”变了！个人投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人(rén)投资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积(jī)极(jí)，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者(zhě)的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的投资机会阿富汗是哪一年灭亡的，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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