北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(gu现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ó)家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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