今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求(qiú)端将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合(hé)润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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