昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，美(měi)国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共(gòng)和(hé)党债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与白宫代(dài)表举行闭门(mén)会议，但会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不(bù)知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储(chǔ)可(kě)能不(bù)必让利(lì)率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计(jì)美联储下月将利(lì)率(lǜ)维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的(de)可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对(duì)利率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅(xùn)速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一(yī)度较高位(wèi)回(huí)落超(chāo)过10个(gè)基点；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月末以(yǐ)来(lái)高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势(shì)未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债(zhài)务上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基(jī)本金(jīn)属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于北京时间今天上(shàng)午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月18日(rì)进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施余额(é)还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的(de)小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的(de)利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于(yú)我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持(chí)6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且(qiě)银行业危(wēi)机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力(lì)可能对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么(me)高的(de)水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策立(lì)场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太(tài)少的风险正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行(xíng)业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多数据(jù)和未来(lái)前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度(dù)经济预(yù)测的准确度(dù)通常存(cún)在(zài)挑战，他上述(shù)提到的观(guān)点及(jí)其能实(shí)现的(de)程(chéng)度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银行业(yè)压力将影响货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后(hòu)，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交易手续费(fèi)标准调(diào)整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振兴(xīng)表示(shì)，主要有三方面：一是产业(yè)供需(xū)结构预期转弱；二(èr)是(shì)宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化(huà)分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺(cì)激，使得盘(pán)面出现较大跌(diē)幅(fú)。除此之(zhī)外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库，可见下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在(zài)一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库(kù)至环(huán)比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现一定(dìng)的(de)谨慎或者恐高的情(qíng)形(xíng)，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的下滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具(jù)体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后续2号(hào)线原计划于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号(hào)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出(chū)产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的(de)天然(rán)碱预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能(néng)源点(diǎn)火(huǒ)的信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月会发生(shēng)变化，这是市(shì)场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水可以得(dé)到(dào)验证。在这个(gè)供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)预期(qī)下(xià)，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货(huò)价格也出(chū)现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近(jìn)月(yuè)合约的跌(diē)幅(fú)和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛(liǎn)基(jī)差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要(yào)交易点是(shì)需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数(shù)5月(yuè)中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销数据平均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高(gāo)库存和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期、国内经济复苏不(bù)及预期的(de)背景(jǐng)下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不过(guò)疲(pí)弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修(xiū)是否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然(rán)走向尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期(qī)中，价(jià)格趋势预(yù)计继续向下(xià)。”他说(shuō)，对(duì)于玻(bō)璃，需(xū)要(yào)等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是等(děng)待(dài)下(xià)游的原料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求是否存(cún)在(zài)旺季的预(yù)期(qī)。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲击(jī)成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金离(lí)场或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基差不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方式来修(xiū)复；二是月供(gōng)需预期博弈尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系相(xiāng)对明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江(jiāng)文(wén)敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若远兴能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端(duān)需求变动来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)下游(yóu)深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期地产(chǎn)施工端主体(tǐ)封(fēng)顶数(shù)量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订(dìng)单数量(liàng)也将因(yīn)此抬(tái)升，盘(pán)面(miàn)或(huò)维稳。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系