今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们gta5怎么切换角色所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一季(jì)度都到了临(lín)近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管投(tóu)研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的(dgta5怎么切换角色e)无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、gta5怎么切换角色安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基(jī)于(yú)对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行(xíng)业(yè)的定(dìng)价出(chū)现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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