美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快(ku中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗ài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qí中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗ng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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