大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一(yī)直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按(àn)照惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券(quàn)商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区(qū)各部门(mén)更好统筹国(guó)内国际两个(gè)大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情(qíng)防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发(fā)展和(hé)安全，我国(guó)疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大(dà)决定性(xìng)胜利，经济(jì)社会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协(xié)同发(fā)力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱三(sān)重(zhòng)压(yā)力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我国(guó)经济运行好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚(gāng)性和(hé)改(gǎi)善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地产市场平(píng)稳健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议(yì)还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步(bù)推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基(jī)础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息(xī)，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行终究还(h青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ái)是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全(quán)国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克(kè)里姆林宫。青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道(dào)，当晚(wǎn)两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架(jià)无(wú)人机出(chū)现异常，未能(néng)达到袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗(luó)斯总统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科(kē)夫称，乌青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？(wū)克兰无人(rén)机试图(tú)发动(dòng)袭(xí)击时(shí)普京(jīng)不在克(kè)里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官(guān)邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留(liú)在合(hé)适(shì)的时间和地(dì)点采取(qǔ)回应措施的权利(lì)。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日(rì)起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这一(yī)决(jué)定(dìng)是为(wèi)了(le)防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的(de)无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心(xīn)态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入(rù)5月，国(guó)内的(de)经济、政策和外(wài)部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步(bù)从短暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然处于全年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结(jié)束后，市(shì)场将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置(zhì)思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上(shàng)半(bàn)年景气(qì)持续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提(tí)振市场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济(jì)内生动能稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和(hé)高频数据(jù)验(yàn)证；外部(bù)流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的(de)结构(gòu)性亮(liàng)点日益(yì)清(qīng)晰(xī)，经济预期(qī)5月将在微观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个(gè)层面统一(yī)，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种(zhǒng)，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月(yuè)3日表(biǎo)示，节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固(gù)，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷(mí)期(qī)已(yǐ)过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能(néng)有限(xiàn)。上(shàng)述因(yīn)素(sù)结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件性因素影响可能有所波动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外(wài)处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注(zhù)在(zài)低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定或好(hǎo)于预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于(yú)科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源等(děng)。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政(zhèng)策和(hé)业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年(nián)主线，后(hòu)续(xù)或(huò)依据(jù)基本面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注(zhù)复(fù)苏(sū)的(de)部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外(wài)映射的(de)科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐(zhú)级放大的宏观波(bō)动所影响。我们(men)的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建(jiàn)议(yì)以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来经(jīng)济增长新动(dòng)能的潜(qián)力，推(tuī)荐中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛(sài)道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前后市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率(lǜ)较(jiào)节(jié)前明显提升。以(yǐ)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而(ér)节后1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五一(yī)”前(qián)后大(dà)类资产(chǎn)表现来(lái)看，全(quán)球主要权益市场及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增(zēng)速不(bù)及(jí)市场预期(qī)，美国银行业危(wēi)机和两(liǎng)党债(zhài)务(wù)上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也(yě)促(cù)使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明(míng)国内(nèi)经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会议强调(diào)“当前经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的(de)数字经济(jì)行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整(zhěng)体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊(xióng)市(shì)结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间回(huí)撤(chè)，可(kě)以(yǐ)类比历史上牛(niú)市(shì)第(dì)一年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间(jiān)是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月的(de)底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年(nián)3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续(xù)太久，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不(bù)会(huì)持续。从最新的(de)PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出(chū)现了(le)较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一(yī)下降背后我(wǒ)们(men)认为可(kě)能主要有两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个(gè)季(jì)度经济数据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽(suī)然(rán)可能已经(jīng)完成大部分(fēn)，但由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)、反复的美联储、激烈(liè)的(de)中(zhōng)美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报业绩(jì)；但中期(qī)的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束(shù)加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势(shì)明确(què)、机构赛道大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注(zhù)上(shàng)证50高股息央国(guó)企(qǐ)，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股(gǔ)息组合(hé)在(zài)经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成(chéng)最后一(yī)次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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