财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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