30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(le)0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子(zi)端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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