5月以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资(zī)港股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新(xīn)高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势女生有感觉了是怎么样的呢较弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发(fā)恒(héng)生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　女生有感觉了是怎么样的呢

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量下(xià)跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限到(dào)期带(dài)来的债务违(wéi)约风险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济(jì)领(lǐng)域上(shàng)市(shì)公司，5月(yuè)份(fèn)日(rì)本正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资(zī)金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济(jì)复苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率(lǜ)也(yě)在(zài)持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流(liú)动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢奋，但实(shí)际结果中(zhōng)美两边(biān)的状态变化还是需要更长时(shí)间(jiān)，但大概(gài)率还是会(huì)发生的(de)，在这个过(guò)程(chéng)中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创(chuàng)新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘(liú)杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要(yào)经济体政策变化扰(rǎo)动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调(diào)较多的细分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来市(shì)场进(jìn)一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复(fù)苏(sū)或者更能调动市(shì)场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰(jié)认为(wèi)港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的(de)表现，未来人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医(yī)药领域(yù)长期具备相对(duì)优(yōu)势的细分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市(shì)场80％的(de)占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药，长期(qī)投资价(jià)值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行。因(yīn)为(wèi)目(mù)前我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发(fā)生甚女生有感觉了是怎么样的呢(shèn)至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民币(bì)汇率的走强，同时(shí)港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出(chū)，可(kě)以先重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预(yù)期(qī)更(gèng)进一(yī)步强化，可以更多关注(zhù)互联(lián)网(wǎng)、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)然位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度(dù)来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋(qū)势向上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱的(de)相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步(bù)上修(xiū)。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上(shàng)较(jiào)难判断，但(dàn)往未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受益于国内经(jīng)济(jì)复苏的(de)消费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于其离(lí)岸(àn)市场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取基(jī)金定投(tóu)的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市(shì)场。

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