“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zh夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思ī)后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下(xià)半年、也可能(néng)在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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