“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉(lā)动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正duì)欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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