作者：于(yú)博(bó) 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗国家统计局公布了4月(yuè)份的通(tōng)胀数据：4月份(fèn)居民消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩(kuò)大(dà)至-3.6％；其中，分项价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负(fù)仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要(yào)担(dān)心通缩(suō)的时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面(miàn)，今年(nián)初以来核心CPI有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)弹(dàn)，意味着通缩压力正逐步缓(huǎn)解(jiě)；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收(shōu)窄、核心CPI环(huán)比(bǐ)回(huí)升，也指向当前经济仍在温和修复。下半(bàn)年(nián)随着生猪价格(gé)筑底回升、消费需求逐步回(huí)暖，物价(jià)水平有望(wàng)回(huí)归正常水平，通缩和(hé)通胀均(jūn)不构成(chéng)当前主(zhǔ)要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价(jià)格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言(yán)过其实(shí)，关注核心(xīn)通胀

　　以(yǐ)下(xià)是正文(wén)

　　食品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　4月(yuè)CPI环比(bǐ)下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分(fēn)点(diǎn)。从结构上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环(huán)比下降1％、非食品价格(gé)则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回(huí)升0.1个(gè)百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价(jià)格上(shàng)涨

　　食品(pǐn)方面(miàn)，菜(cài)、肉价(jià)格续降(jiàng)，仍是(shì)主要(yào)拖累。受受生(shēng)猪产(chǎn)能充足以及消费(fèi)淡季影(yǐng)响，猪肉价(jià)格环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上(shàng)月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果(guǒ)大量(liàng)上(shàng)市，带(dài)动价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月(yuè)收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小(xiǎo)长假出行需求带(dài)动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销(xiāo)以及国内油价(jià碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)下(xià)降(jiàng)影响，交通工具及交通工具用(yòng)燃料价(jià)格(gé)环比(bǐ)分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　受国(guó)内外(wài)市(shì)场需求表现偏弱及国际大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年(nián)同(tóng)期高(gāo)基数的影响，同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产(chǎn)资料、生活资料价格(gé)环比分(fēn)别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油(yóu)价(jià)格波动带动国内(nèi)油煤加工、化学原(yuán)料及制品相(xiāng)关行业价(jià)格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现(xiàn)不及预期影响，黑(hēi)金(jīn)采选及(jí)冶炼、有(yǒu)色采选相关(guān)行业价格结束自去年(nián)底以(yǐ)来的强(qiáng)势表现，环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在(zài)产能(néng)继(jì)持续释放、供给相(xiāng)对(duì)充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低水平，离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是(shì)否(fǒu)到了需要担心通缩(suō)的时候(hòu)？我们认为，应当理性看待物(wù)价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面，去年(nián)下半年核心(xīn)CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但今(jīn)年(nián)初以来有所(suǒ)反弹，意味着通缩(suō)压力正在逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势(shì)均处(chù)于正(zhèng)常波动区间，也指向当前经济仍(réng)在温和(hé)修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情(qíng)影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或对(duì)今年后续CPI同比读数持续(xù)造成扰动。我们认为，应(yīng)更多(duō)关注环比变动情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而随着(zhe)下半年生猪需(xū)求的(de)回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的(de)开展，生(shēng)猪(zhū)价格有望筑底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年(nián)物价水平有(yǒu)望逐步回归至正常水平、整体将保持(chí)温和上涨态势(shì)，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗