财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新(xī毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法n)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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