北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓读西的字有哪些，读喜的字有哪些变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi读西的字有哪些，读喜的字有哪些)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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