5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓秋以为期句式特点，秋以为期句式判断的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出(chū)离开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在分歧。秋以为期句式特点，秋以为期句式判断

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周秋以为期句式特点，秋以为期句式判断大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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