大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金(jīn)总(zǒng)体把(bǎ)握住了市场的(de)节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)机会，组合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业正在被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来(lái)均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分别达(dá)到(dà奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系o)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销量业(yè)绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形成(chéng)本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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