美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或(huò)其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(sh嗤笑的意思í)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的(de)底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强嗤笑的意思。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究嗤笑的意思(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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