5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公(gōng)司(sī)及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了(le)资(zī)产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具(jù)一定流(liú)动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下(xià)行加找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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