“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数(shù)据显示，美国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于(yú)4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业(yè)目前(qián)持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农(nóng)就业(yè)报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续(xù)随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率预计(jì)会继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时继续加息(xī)。美联(lián)储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进一(yī)步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年(nián)底前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想(xiǎng)在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌(wū)冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)国(guó)之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克(kè)兰(lán)需要(yào)把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约的(de)准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约外长会期(qī)间(jiān)表示(shì)，德国(guó)不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了(le)政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债务上限，避免了(le)可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国(guó)有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂停加(jiā)息(xī)的(de)预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数(shù)据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市(shì)场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市(shì)场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持(chí)续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以(yǐ)收储为核(hé)心展(zhǎn)开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关(guān)。他(tā)指出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意(yì)义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要(yào)战(zhàn)略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻(wén)的(de)收储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费(fèi)量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到(dào)相当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事(shì)件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产(chǎn)期，中国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料(liào)价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形(xíng)成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游(yóu)外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如(rú)美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数(shù)量。我(wǒ)们(men)中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货(huò)端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的(de)绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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