金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体伊拉克是不是被灭国了经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款减少符合伊拉克是不是被灭国了伊拉克是不是被灭国了pan>季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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