用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报告(gào)，一季度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在(zài)定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报(bào)净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.9顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗3％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场份额(é)来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的进(jìn)展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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