衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年不止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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